Usando benchmarks em investimentos

Um benchmark é um padrão ou medida que pode ser usado para analisar a alocação, o risco e o retorno de uma determinada carteira. Os fundos individuais e as carteiras de investimento geralmente terão referências estabelecidas para análise padrão. Uma variedade de benchmarks também pode ser usada para entender o desempenho de uma carteira em relação a vários segmentos de mercado.

Os investidores utilizam frequentemente o índice S&P 500 como referência de desempenho das ações, uma vez que o S&P contém 500 das maiores empresas cotadas em bolsa dos EUA. No entanto, existem muitos tipos de benchmarks que os investidores podem utilizar, dependendo dos investimentos, da tolerância ao risco e do horizonte temporal.

Compreendendo os benchmarks

Os índices de referência incluem uma carteira de títulos não geridos que representa um segmento de mercado designado. As instituições administram essas carteiras conhecidas como índices. Algumas das instituições mais comuns conhecidas pela gestão de índices são Standard & Poor's (S&P), Russell e MSCI.

Os índices representam várias classes de ativos de investimento. Um índice de referência pode incluir medidas amplas, como o Russell 1000, ou classes de ativos específicas, como ações de crescimento de pequena capitalização dos EUA, obrigações de alto rendimento ou mercados emergentes.

Muitos fundos mútuos na indústria de investimentos usam índices como base para uma estratégia de replicação. Os fundos mútuos contêm um conjunto de fundos de investimento que são geridos ativamente por gestores de carteiras e investidos em vários títulos, tais como ações, obrigações e instrumentos do mercado monetário. Os gestores de fundos de fundos tentam produzir ganhos de capital ou rendimentos para os investidores do fundo.

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) também utilizam índices como base para uma estratégia de replicação passiva. Os ETFs normalmente acompanham um índice, como o S&P 500 para ETFs de ações. Os ETFs investem em todos os títulos do índice subjacente, razão pela qual são considerados fundos geridos passivamente.

Investir em um fundo passivo é principalmente a única maneira pela qual um investidor de varejo pode investir em um índice. No entanto, a evolução dos ETFs trouxe a introdução de índices beta inteligentes, que oferecem índices personalizados que rivalizam com as capacidades dos gestores ativos. Os índices beta inteligentes utilizam metodologias avançadas e um sistema baseado em regras para selecionar os investimentos a serem mantidos em uma carteira. Os fundos beta inteligentes representam essencialmente o meio termo entre um fundo mútuo e um ETF.

Gestão de risco

Para ajudar a gerir o risco, a maioria das pessoas investe numa carteira diversificada que inclui numerosas classes de activos, geralmente utilizando acções e obrigações. As métricas de risco podem ser usadas para ajudar a compreender os riscos desses investimentos. O risco é mais frequentemente caracterizado pela variabilidade e volatilidade. O tamanho da mudança no valor do portfólio mede a volatilidade. Os fundos de investimento que contêm mercadorias, que apresentam maiores movimentos de subida e descida de valor, apresentam uma maior volatilidade. A variabilidade, por outro lado, mede a frequência da mudança no valor. No geral, quanto maior a variabilidade, maior o risco.

Várias medidas são usadas para avaliar o risco e a recompensa do portfólio, incluindo as seguintes:

Desvio padrão

O desvio padrão é uma medida estatística de volatilidade que calcula a variação nos movimentos de preço de um investimento em relação à média ou ao retorno médio durante um período. Quanto maior for a variância entre cada preço do investimento e a média; quanto maior a faixa de preço ou desvio padrão. Por outras palavras, um desvio padrão mais elevado indica mais volatilidade e maior risco.

Beta

Beta é usado para medir a volatilidade em relação a um benchmark. Por exemplo, espera-se que uma carteira com beta de 1,2 se mova 120%, para cima ou para baixo, para cada alteração no benchmark. Espera-se que uma carteira com um beta mais baixo tenha menos movimentos de subida e descida do que o benchmark. O Beta é geralmente calculado tendo o S&P 500 como referência.

Razão de Sharpe

O Índice de Sharpe é uma medida amplamente utilizada de retorno ajustado ao risco. O índice de Sharpe é o retorno médio obtido mais do que um investimento sem risco, como um título do governo dos EUA. Um índice de Sharpe mais alto indica um retorno geral ajustado ao risco superior.

Estas medidas são normalmente comunicadas por fundos de investimento geridos e também por fornecedores de índices.

Portfólios e Benchmarking

As empresas de fundos utilizam benchmarks como um indicador do desempenho de uma carteira em relação ao seu universo de investimento. Os gestores de carteiras geralmente escolhem um benchmark que esteja alinhado com o seu universo de investimento. Os gestores ativos procuram superar os seus benchmarks, o que significa que procuram criar um retorno além do retorno do benchmark. É importante ter em mente, no entanto, que um investidor não pode necessariamente investir em todos os títulos de um índice e, portanto, todo investimento acarreta algumas taxas associadas que prejudicarão o retorno de um índice.

Os investidores também podem utilizar índices individuais combinados com métricas de risco para analisar as suas carteiras e escolher as alocações das carteiras. Abaixo estão três dos benchmarks mais comuns para analisar e compreender o ambiente de mercado e diversas oportunidades de investimento.

O S&P 500

No geral, um investidor pode querer usar o S&P 500 como referência para ações, uma vez que é o melhor indicador para grandes empresas de capital aberto dos EUA. O S&P é o índice de referência mais utilizado para ações e normalmente é o teste decisivo para o desempenho de uma carteira ou fundo.

A campanha Bloomberg

O Agg ou Bloomberg US Aggregate Bond Index é um índice que mede o desempenho de vários títulos de renda fixa, incluindo títulos corporativos, títulos do governo dos EUA, títulos garantidos por ativos e títulos garantidos por hipotecas comerciais que são negociados nos Estados Unidos. O Agg é usado por negociadores de títulos, fundos mútuos e ETFs como referência para medir o desempenho relativo do mercado de títulos ou de renda fixa.

Tesouros dos EUA

Os títulos do Tesouro dos EUA são títulos que normalmente pagam uma taxa de retorno fixa e são garantidos pelo Tesouro dos EUA. Os títulos do Tesouro são considerados um investimento o mais seguro possível. Muitos fundos de investimento e gestores de carteiras utilizam títulos do Tesouro de curto prazo, como aqueles com vencimento em um ou dois anos, como referência para a taxa de retorno livre de risco. Em outras palavras, se uma carteira de investimentos não rende, no mínimo, a taxa equivalente a um título do Tesouro de um ano, o investimento não compensa o risco para os investidores.

Para ajudar a determinar uma referência de investimento apropriada, o investidor deve primeiro considerar o seu risco. Por exemplo, se você estiver disposto a assumir um risco moderado (seu perfil é seis em uma escala de 1 a 10), uma referência apropriada poderia ser uma alocação de 60 a 40% que inclua:

• 60% em um investimento no índice Russell 3000, focado em um universo de índices ponderados pela capitalização de mercado que inclui ações dos EUA de grande, média e pequena capitalização.
• 40% em um investimento do Bloomberg US Aggregate Bond Index, que inclui um universo de títulos governamentais e corporativos dos EUA com grau de investimento.

Neste cenário, um investidor utilizaria o índice Russell 3000 como referência para ações e o Bloomberg Agg como referência para rendimento fixo. Eles também podem querer usar o Índice de Sharpe para garantir que sejam diversificados de maneira ideal e obtenham a maior recompensa em cada alocação pelo seu risco.

Considerações Abrangentes sobre Riscos

O risco é um componente central de todas as decisões de investimento. Ao simplesmente utilizar as métricas de desempenho e risco de um índice em comparação com os investimentos, um investidor pode compreender melhor como alocar os seus investimentos de forma mais prudente. Os níveis de risco geralmente variam entre investimentos em ações, renda fixa e poupança. Regra geral, a maioria dos investidores com horizontes temporais mais longos está disposta a investir mais pesadamente em investimentos de maior risco. Horizontes de tempo mais curtos ou uma maior necessidade de liquidez – ou capacidade de conversão em dinheiro – levarão a investimentos de menor risco em produtos de rendimento fixo e de poupança.

Com estas alocações como guia, os investidores também podem utilizar índices e métricas de risco para monitorizar as suas carteiras dentro do ambiente de macroinvestimento. Os mercados podem alterar gradualmente os seus níveis de risco, dependendo de vários factores. Os ciclos económicos e as políticas monetárias podem ser variáveis ​​principais que afetam os níveis de risco. Os investidores activos que utilizam técnicas de análise de benchmarking adequadas podem muitas vezes capitalizar mais facilmente as oportunidades de investimento à medida que estas evoluem. A comparação do desempenho e do risco de vários índices de referência em toda uma carteira ou especificamente com mandatos de fundos de investimento também pode ser importante para garantir um investimento ideal.

O resultado final

Benchmarks são ferramentas que podem ser usadas de diversas maneiras pelos investidores. Todos os fundos geridos terão uma referência estabelecida para medir o desempenho do fundo.

Os investidores também podem ir além das utilizações padrão do benchmarking. A utilização de índices para alocar investimentos a fundos passivos com alocações de carteira específicas pode ser uma utilização avançada do benchmarking. Os investidores ativos também podem optar por seguir uma série de benchmarks em todo o espectro de risco, analisando esses benchmarks juntamente com as características de risco para garantir que os seus investimentos sejam colocados de forma ideal com o menor risco e o maior retorno possível. O monitoramento de métricas de risco e de referência também permite que os investidores identifiquem potencialmente oportunidades de mudança de investimentos de portfólio para aproveitar as oportunidades de mercado.

No geral, considerar diferentes índices de referência simultaneamente com as suas características de risco pode ser uma técnica simples para todos os tipos de investidores. A utilização de benchmarks pode ser muito valiosa na análise de investimentos atuais e potenciais. Também pode ser uma forma eficaz de garantir que a carteira de um investidor seja diversificada de forma otimizada e alinhada com os seus objetivos.